5月22日，乐自天成（又称“52TOYS”）向港交所递交招股书赌钱赚钱app，蓄意赴港上市。这是继泡泡玛特、布鲁可之后，又一家奔赴港股的着名IP玩物公司。

　　2022年至2024年，乐自天因素别终止收入4.6亿元、4.82亿元、6.3亿元。与泡泡玛特不同的是，乐自天成主打授权IP产物的建树及销售。该公司授权IP蜡笔小新干系产物2022年至2024年GMV（商品交往总数）超6亿元，占2022年至2024年三年总收入比重近40%。

　　在行业强烈竞争样式下，如何多元布局授权IP、授权IP和自有IP如何均衡、自有IP产物如何提高市集占有率等，好像是乐自天成需要想考的问题。

授权IP营收占比逐年提高

　　左证灼识商榷，按2024年国内市集GMV筹画，乐自天成在国内多品类IP玩物公司中排行第二位。乐自天成提供如静态玩偶、可动玩偶、发条玩物、变形机甲及组装玩物等多品类不同款式产物。

　　IP方面，乐自天成产物IP主要分为授权IP（如猫和老鼠、蜡笔小新）和自有IP（如猛兽匣变形机甲、胖达幼）。终止2024年末赌钱赚钱app，乐自天成授权IP为80个，自有IP为35个。终止2025年5月19日，乐自天成SKU（最小存货单元）数目近2800个。

　　日前，记者在52TOYS北京三里屯太古里品牌店造访时发现，蜡笔小新干系产物位于门店中枢位置，产物价钱从60元至600元不等。“一般盲盒售价在69元左右，盲盒卖得相比好。”伙计先容。门店中枢货柜销售的产物主要为授权IP产物，如蜡笔小新、史迪奇等。

　　52TOYS北京三里屯太古里品牌店。本报记者杨梓岩摄

　　招股书清楚，当年三年，乐自天成授权IP营收占比逐年提高，从2022年的50.2%提高至2024年的64.5%。其中，授权IP蜡笔小新干系产物2022年至2024年GMV超6亿元，占三年总收入比重近40%。

　　门店某款蜡笔小生人办产物，售价599元。本报记者杨梓岩摄

　　业内东谈主士以为，中枢IP孝敬主要功绩是面前IP玩物企业的迫切特质，亦然风险点。若与版权方或版权代理方的配合出现问题，则会对公司筹划带来较着风险。此外，面前IP作品及IP繁衍品破钞趋势正在向翻新IP歪斜，经典动画IP的市集偏好和外溢效应有待不雅察。

　　福建华策品牌定位商榷创举东谈主詹军豪对中国证券报记者暗意，乐自天成可通过加大自有IP研发干预，培养专科设想团队，创造有自主产权的优质IP。同期，不错多元化授权IP组合，引入不同类型、不同受众的IP，镌汰对单一IP的依赖。此外，应加强IP运营智商，对现存IP进行深度建树和翻新，延迟其买卖人命周期。

赛谈竞争强烈

　　左证灼识商榷，IP作品及IP繁衍品破钞群体不休扩大。以GMV筹画，寰球IP繁衍品的市集规模从2020年的1.02万亿元增长至2024年的1.4万亿元，展望2029年将增长至1.72万亿元。

　　国内市集方面，以GMV筹画，国内IP繁衍品的市集规模从2020年的994亿元增长至2024年的1742亿元，展望在2029年将达到3357亿元。

　　需要疑望的是，尽管IP作品及IP繁衍品领有一定市集远景，但赛谈竞争也相配强烈。面前，乐自天成所面对的竞争敌手，既有泡泡玛特、布鲁可等上市企业，也有TNTSPACE、TOPTOY等品牌。

　　从应对媒体的推测热度来看，以小红书话题浏览量为例，“52TOYS”“泡泡玛特”“布鲁可”“TNTSPACE”“TOPTOY”过错词的话题浏览量别离为4542.3万、51.8亿、8432.8万、8884万、2.2亿。

　　从存货盘活天数也可窥见面前乐自天成所濒临的竞争现象。2022年至2024年，乐自天成存货别离为1.24亿元、8440万元、1.54亿元，存货盘活天数别离为150天、132天及115天。泡泡玛特2024年报清楚，公司存货盘活天数从2023年的133全国落到102天。据布鲁可招股书，2021年至2023年，布鲁可存货盘活天数别离为137天、130天、62天。布鲁可2024年年报清楚，2024年存货盘活天数与2023年捏平。

　　“行业竞争强烈，潮玩企业若能与潮水文化采集，进行翻新设想和营销，推出相宜当下破钞者喜好的产物，或能进一步提高品牌影响力，在市聚积占据一隅之地。”詹军豪暗意。

　　值得一提的是，万达电影日前公告文书与关联方儒意星辰共同投资乐自天成。万达电影暗意，两边拟在IP玩物产物的建树及售卖、市集营销和其他干系规模张开计策配合，主要配合内容包括渠谈配合、品牌宣传配合及IP配合等。

经销收入占比超六成

　　渠谈方面，乐自天成通过品牌门店、无东谈主零卖机、主流电子商务平台上的旗舰店、“52TOYS”微信小枢纽及出动App进行直营。同期，乐自天成通过国内及外洋分销商进行分销，并在国内博物馆、乐土及旅游景点交付销售猛兽匣及超活化系列产物。终止2025年5月19日，乐自天成累计有470万名注册会员。

　　2022年至2024年，乐自天成直营收入别离为1.46亿元、1.69亿元、1.95亿元。本色上，直营店并非乐自天成的主要销售渠谈。

　　乐自天成的自营品牌门店数目也在捏续收窄。2022年至2024年，其品牌门店数目别离为19家、15家、10家。

　　乐自天成经销收入占比超六成。终止2024年末，乐自天成在国内及外洋别离领有336家和90家经销商。2022年至2024年，乐自天成来自经销商的收入别离为3.08亿元、2.99亿元、4.21亿元，别离占当年总收入的66.7%、62.1%、66.8%。

　　乐自天成外洋市集收入由2022年的3500万元增至2024年的1.47亿元，外洋营收占比从7.6%提高至23.4%。招股书清楚，终止2024年末，乐自天成已拓展至东南亚、日韩及北好意思等外洋市集，领有16家外洋授权品牌门店，并在亚马逊、Shopee及TikTok等电商平台运营。