当动力翻新与算力翻新同期到来，四肢承载这一切的“大动脉”，大师电力会聚正濒临前所未有的压力与机遇。

　　一方面，发挥国度电网老化，国内电网投资过时于电源投资，大师电网齐将在将来几年迎来投资周期的景气共振；另一方面，东说念主工智能驱动的数据中心正以惊东说念主的速率豪侈电力，将“动力瓶颈”推至科技产业的前台。在双重驱动下，电网，这一传统的基础要领，正从幕后走向台前，成为大师新一轮基建投资的中枢。

　　在这场大师缺电潮中，以变压器、开关为代表的中国电网开导扬帆出海，其产业链的雄伟价值正被本钱商场从头凝视，基金等机构投资者已开动闻风而动，积极布局。

　　大师电网投资景气共振

　　在中国，电网投资的宏伟蓝图仍是领先张开。1月15日，国度电网认真告示，“十五五”时代（2026—2030年）固定钞票投资总数将达4万亿元，较“十四五”时辰增长40%，年均投资限制达8000亿元。紧随后来，1月19日，南边电网也透露2026年固定钞票投资安排1800亿元，运动五年创下新高，年均增速达9.5%，如将来几年按此增速，南边电网将来5年预测总固定钞票投资或将在1万亿元傍边。

　　朱雀基金专户投资部投资司理陈亚博觉得，大齐投资的背后是动力基础要领纠正的进击需求以及高密度算力对电力供应的全新挑战，且电网侧关系的修复过程同样滞后于电源侧，为了跟上电源侧的发展，电网修复正在加速。

　　“如斯大限制且高细目性的电网投资，主淌若因为往时几年征象装机加速，新动力大限制并网对传统电网的踏实运行组成挑战，国内新动力为主的电源投资与电网投资周期错配，导致电网超负荷。”上海一位公募基金司理暗示，“往时咱们只可看清国网下一年的投资筹商，后年的齐不细目，股票订价时没法给将来收入估值，目下国网明确带领到2030年的投资体量，将来增长的细目性大幅晋升，用DCF模子测算企业价值会得到抬升。”

　　在国内电网投资迈入新纪元的同期，放眼大师，“缺电潮”也正在掀翻一场席卷大师的电网投资。2026年1月下旬，冬季风暴席卷好意思国东部和南部，导致全好意思进步100万用户断电，而好意思国动力部发布的《资源充足性发挥》露馅，2013年至2023年间，好意思国停电次数加多了60%，停电时长也增长了近两倍，到2030年好意思国停电次数可能再加多100%。

　　一个径直原因便所以西洋为代表的发挥经济体，正濒临电网基础要领严重老化的问题，高盛研报数据露馅，欧洲电网的平均入伍年限高达50年，北好意思地区也达到了40年，堕落的开导给电网的安全踏实运行埋下了雄伟隐患，更新换代的刚性需求已近在面前，欧盟在2025年12月发布的《欧洲电网一揽子主义》中，围绕电网基础要领升级推出了“动力高速公路”倡议，敲定8个跨境互联优先情势，主义撬动1.2万亿欧元电网投资。

　　汇添富新动力精选的基金司理刘昇觉得，不仅好意思国将来很可能因为AI大发展而缺电，且“缺电”可能从好意思国扩散至大师不同区域，“大师缺电”可能还会以不同区域、不同体式、不同程度的情况发生，激动大师电网迎来一轮较大较长的景气周期。大师万亿电网开导寡头商场出现缺口，中国电网开导出海干涉得益期，有望出生宇宙级电网开导公司，这是一个滋长百年景长股的高壁垒赛说念。

　　AI算力翻新开启第二成长弧线

　　“算力的至极是电力”——这句科技行业的箴言，精确地指出了AI算力翻新背后无法逃匿的动力瓶颈，AI的隆盛发展正以前所未有的神气重塑电力需求，为电网开导行业开启第二成长弧线。

　　陈亚博觉得，跟着AI新模子的束缚推出和迭代，模子检修展现出了较大的电力需求，证实联系学者的考虑测算，以OpenAI的13亿参数GPT-3XL模子为例，假定ChatGPT每年检修50次，年耗电量高达11.83亿千瓦时。

　　“这仅仅检修阶段，AI对电力的高豪侈还体目下推理中。推理的长念念考晋升了Token豪侈数目，始终来看，推理需求预测会存在进一步加大电力豪侈的可能。AI驱动的搜索有望进一步加大电力的豪侈，跟着AI期骗浸透率的晋升，AI推理对电力的豪侈预测还会晋升。”陈亚博暗示。

　　需求的爆发已传导至供给侧，近期已有外洋公司治理层暗示，尽管商场对AI芯片的需求捏续高潮，但公司现时边临的并非算力饱和，而是数据中心的供电和物理空间已接近极限，导致大宗AI芯片只可淹留在库存中，无法“通电运行”。

　　中原基金考虑员黄宗贤例如解说，中国每年新增用电负荷粗略80GW，大师粗略200GW，而AI关系的算力需求，仅英伟达、台积电的关系芯片全部通电，就需要30—40GW的新增负荷，异常于在大师现存增量基础上加多了15%，好意思国之前每年新增用电负荷着实为零，目下斯须要新增30—40GW，电网很大可能来不足适配。

　　证实伍德麦肯兹统计，适度2025年10月，好意思国数据中心的筹商容量达到了245GW，第三季度新增主义容量45GW，近两年来月度新增速率加速至每月435MW，预期好意思国电力需求到2030年会呈现出每年2%—3%的增长，AI带来的电力需求、电网纠正增强等有望激动发电和输电容量的筹商和修复。

　　出海倡导股获基金抢筹

　　面对国表里的双重需求刺激，感觉敏锐的公募基金等机构投资者已开动积极布局，抢筹电网开导产业链的中枢钞票。

　　据Wind数据统计，念念源电气、特变电工、金盘科技、正泰电器、宏发股份等个股均在客岁四季度获取了基金的显明加仓。比如，念念源电气在客岁四季度得益了约160只基金的增捏，且被高楠治理的永赢睿信新进列为第五大重仓股；特变电工则获取了约53只基金加仓，被银华新动力新材料新进加至第八大重仓股；金盘科技则获取了景顺长城基金山河、博时基金肖瑞瑾、华安基金桑翔宇等多位盛名基金司理加仓，其中肖瑞瑾治理的博时创新精选将其列为第二大重仓股。

　　而上述个股大多是中国电网开导出海企业中的杰出人物，其中，念念源电气向外洋销售高压变电站开导，外洋出口业务遍布100多个国度和地区，2025年上半年的外洋营收占比33.68%，同比加多超9个百分点；特变电工则中标了沙特电力公司的超高压、高压变压器及电抗器土产货化采购情势，订单总金额预测高达164亿元东说念主民币；金盘科技在数据中心变压器边界上风显明，已扩大墨西哥工场的产能，并在好意思国作念好全线家具扩产准备，同期完成了波兰工场的布局以消亡欧洲商场。

　　“北好意思目下最缺的等于变压器，况兼北好意思用的电网开导和国内莫得骨子分辩，这亦然咱们能出口的基础。好意思国不需要特高压直流的换流阀（把疏导电转直流电的开导），中枢需求等于变压器和开关，而这两类开导咱们的本事和产能齐有上风。”黄宗贤暗示。

　　他觉得，中国电网开导在传统边界，比如变压器、开关，本事和成本竞争力仍是远超好意思国。往时20年，国度电网和国内企业一说念研发，攻克了高压开导本事，电压等第远高于好意思国——中国东部主网有110千伏、220千伏、550千伏，西北有330千伏、750千伏，而好意思国最高到500千伏就仍是是高级第了，民企在本事上仍是能消亡好意思国的电压等第需求，出海速率远超预期，成为此次北好意思电荒中的主要受益者。

　　“此外，‘源网荷储一体化’的模式也有望成为数据中心绿色供电的责罚决议之一。该模式整合电源侧（比如风、光等）、负荷侧（比如工业、数据中心等）、微电网及储能等多智力赌钱app下载，既能增强动力安全与系统天真性、晋升新动力消纳能力、激动动力多元化，也能缩短化石动力豪侈与数据中心碳排放，同期减少对电网的依赖、保险用电需求。”陈亚博暗示。